Vale Q3 2025: рекорд по железной руде с 2018 года, EBITDA $4,4 млрд
22 октября 2025 года бразильская горнодобывающая компания Vale — крупнейший производитель железной руды в мире — опубликовала производственные результаты за III квартал. Цифры превзошли ожидания аналитиков и подтвердили курс компании на рост: выпуск железной руды достиг 94,4 миллиона тонн, что на 3,8 процента выше уровня III квартала 2024 года и на 12,9 процента выше II квартала 2025-го. Это самый высокий квартальный объём добычи компании с 2018 года.
Где идёт рост
Главным драйвером результата стало рекордное производство на бразильском комплексе S11D на севере страны: 23,6 миллиона тонн за квартал — лучший третий квартал в истории актива. Постепенно набирает обороты проект Capanema на юго-востоке Бразилии, а в южной системе Vargem Grande Complex производство выросло на 1 миллион тонн благодаря проекту VGR1 и сокращению ремонтных простоев. На фоне этих успехов руководство Vale подтвердило, что компания идёт к верхней границе годового прогноза в 325–335 миллионов тонн. Реализация железной руды за квартал составила 86,0 миллиона тонн — на 5,1 процента выше уровня III квартала 2024-го.
Производство окатышей при этом снизилось на 22,8 процента до 8,0 миллиона тонн. Причина — сложная рыночная конъюнктура, заставившая Vale досрочно остановить на ремонт фабрику окатышей Сан-Луис, и компания не планирует возобновлять её работу в 2025 году. Вместо производства окатышей компания перенаправила сырьё в продажу мелкозернистой руды (fines), что оказалось экономически выгоднее.
Цены и премии: успех портфельной стратегии
Средняя реализованная цена на железорудные fines составила $94,4 за тонну — на 11 процентов выше II квартала 2025-го и на 4 процента выше III квартала 2024-го. Это динамика опередила движение базового индекса и связана с ростом качественных премий. Премия для fines по сравнению с базовым продуктом увеличилась на $2 за тонну квартал к кварталу, отражая успех портфельной стратегии Vale: наращивание доли низкоалюминиевых смешанных и концентрированных продуктов, ценимых китайскими и азиатскими доменными печами при работе на повышенной шихте. Все-in costs для железной руды снизились на 4 процента год к году до $52,9 за тонну. Базовая cash cost C1 (без учёта закупок у третьих лиц) — $20,7 за тонну.
Медь, никель и финансовые итоги
Производство меди выросло на 5,7 процента до 90,8 тысячи тонн — лучший третий квартал с 2019 года, ведомый бразильским проектом Salobo. Никеля выпущено 46,8 тысячи тонн (-0,6 процента) — небольшое снижение связано с ремонтом на канадской фабрике Copper Cliff, частично компенсированным рекордом на Long Harbour. В сентябре была успешно запущена вторая печь на проекте Onça Puma — это даёт прирост 15 тысяч тонн никеля в год. EBITDA по группе составила $4,4 миллиарда (+17 процентов к III кварталу 2024 года и +28 процентов к II кварталу 2025-го). Свободный денежный поток — $2,6 миллиарда. Чистый долг снизился на $0,8 миллиарда квартал к кварталу до $16,6 миллиарда.