Vale: операционные итоги Q1 2026 — рекорды по меди и никелю при росте железной руды
28 апреля 2026 года бразильская Vale опубликовала операционные и финансовые результаты за первый квартал 2026 года. Главный итог — лучшие первые кварталы по нескольким металлам: производство меди стало максимальным для Q1 с 2017 года, никеля — с 2020 года, продажи железной руды — лучший Q1 с 2018 года. CEO Густаво Пимента в комментарии назвал начало 2026 года «уверенным стартом».
Производство
Железная руда — 69,7 миллиона тонн в Q1 2026 (+3 процента год к году), что включает рекордные показатели на S11D и Brucutu, а также продолжающийся ramp-up Capanema и VGR1. Продажи железной руды — 68,7 миллиона тонн (+4 процента) — лучший первый квартал по продажам с 2018 года. Производство пеллет — 8,2 миллиона тонн (+14 процентов) благодаря улучшению работы заводов Tubarão. Северная система показала небольшое снижение (33,2 миллиона тонн), но S11D в её составе обновил рекорд. Юго-восточная система выросла несмотря на погодные сложности и перерыв на железной дороге. Южная система осталась стабильной.
Медь — 102,3 тысячи тонн (+13 процентов год к году), лучший Q1 с 2017 года, благодаря рекордным выпускам на Salobo и Sossego и устойчивым результатам Voisey’s Bay. Никель — 49,3 тысячи тонн (+12 процентов), лучший Q1 с 2020-го благодаря работе второй печи Onça Puma на полную мощность и рекордному кварталу аффинажного завода Long Harbour в Канаде. Производство пеллет в Омане остановлено в середине марта на плановое обслуживание; восстановление операций ожидается к концу третьего квартала.
Цены и затраты
Средняя цена реализации железной руды fines составила $95,8 за тонну, пеллет — $133,8 за тонну, меди — $13 143 за тонну (по комбинированным операциям — $13 305), никеля — $17 015 за тонну. C1 cash cost железной руды — $23,6 за тонну (+12 процентов год к году, под влиянием укрепления бразильского реала). All-in cost железной руды — $55,4 за тонну (+8 процентов). Замечательно, что all-in cost меди стал отрицательным — минус $642 за тонну — благодаря выручке от попутных металлов. Никелевый all-in cost снизился на 48 процентов до $8 184 за тонну.
Финансовые результаты
Pro forma EBITDA — $3,9 миллиарда (+21 процент год к году, -19 процентов квартал к кварталу). Выручка — $9,258 миллиарда (+14 процентов). Чистая прибыль — $1,893 миллиарда (+36 процентов год к году), возврат к прибыли после убытка $3,844 миллиарда в Q4 2025. Свободный денежный поток — $813 миллионов (+61 процент). Капвложения — $1,1 миллиарда (в рамках годового гайденса $5,4–5,7 миллиарда). Чистый долг вырос до $17,8 миллиарда после выплат $2,7 миллиарда дивидендов и процентов на капитал.
Гайденс и стратегия
2026-й гайденс подтверждён: 335–345 миллионов тонн железной руды, 30–34 миллиона тонн пеллет и брикетов, 350–380 тысяч тонн меди, 175–200 тысяч тонн никеля. Проект Serra Sul +20 достиг 86 процентов физической готовности (старт во второй половине 2026-го); Capanema на ramp-up. Vale Base Metals подписало соглашение о консорциуме для активов Thompson (Канада); Vale сохранит долю 18,9 процента, партнёры взяли обязательства на $200 миллионов. Программа компенсации Samarco продвинулась — на 31 марта 2026 года выплачено R$74,7 миллиарда.