Vale: финальные итоги 2025 года — рекорды по железной руде, меди и никелю
27 января 2026 года бразильская Vale опубликовала операционные результаты за четвёртый квартал и весь 2025 год. Финансовый отчёт последовал 12 февраля. Итоги стали выдающимися по операционным метрикам: Vale впервые с 2018 года вернула себе позицию крупнейшего в мире производителя железной руды, опередив pilbarские мощности Rio Tinto, и одновременно показала максимальные с 2018-го объёмы выпуска меди и максимальные с 2022-го — по никелю.
Железная руда
Производство железной руды в 2025 году составило 336,1 миллиона тонн (+2,6 процента к 2024-му) — это лучший показатель Vale за последние семь лет. В четвёртом квартале выпуск составил 90,4 миллиона тонн (+6 процентов год к году), главным образом благодаря работе нового комплекса Capanema (около 3 миллионов тонн дополнительного выпуска в квартале), а также Vargem Grande (VGR1) и Brucutu. Продажи железной руды за 2025 год — 314,4 миллиона тонн (+2,5 процента год к году); продажи Q4 — 84,9 миллиона тонн (+4,5 процента год к году). Средняя цена реализации мелочи (fines) за 2025-й — $91,6 за тонну против $95,3 в 2024-м; в Q4 — $95,4 за тонну.
Производство пеллет в 2025 году составило 31,3 миллиона тонн (-15 процентов год к году); сырьё, которое могло бы пойти на пеллетизацию, перенаправлялось на продажу как fines для оптимизации добавленной стоимости. Средняя цена реализации пеллет — $134 за тонну против $154,6 в 2024-м.
Pilbara-операции Rio Tinto в 2025 году дали 327,3 миллиона тонн; общий выпуск Rio Tinto с учётом канадских активов — 336,6 миллиона тонн, что чуть выше Vale.
Медь, никель и финансовые результаты
Медь — рекордные 382,4 тысячи тонн за 2025 год (+10 процентов), максимум с 2018-го. В Q4 производство составило 108,1 тысячи тонн (+6 процентов год к году) — лучший квартал с 2018-го благодаря рекорду Salobo и сильным результатам Sudbury. Средняя цена реализации меди в Q4 — $11 003 за тонну. Никель — 177,2 тысячи тонн (+11 процентов), максимум с 2022-го; продажи в Q4 — 49,6 тысячи тонн при средней цене $15 015 за тонну.
Pro forma EBITDA Q4 2025 составил $4,8 миллиарда (+17 процентов год к году). Однако квартал закрылся с чистым убытком $3,8 миллиарда из-за обесценения канадских никелевых активов на $3,5 миллиарда и списания отложенных налогов на $2,8 миллиарда. C1 cash cost железной руды в Q4 — $21,3 за тонну (+13 процентов год к году), all-in cost по году — $54,2 за тонну (-3 процента). Чистый долг к концу года — $15,6 миллиарда. В марте 2026-го выплачены дивиденды и проценты на капитал на $1,8 миллиарда; в январе ранее выплачено $1 миллиард экстраординарного вознаграждения.
Прогноз на 2026 год
Гайденс на 2026 год — 335–345 миллионов тонн железной руды и 30–34 миллиона тонн пеллет. Capanema выйдет на полную проектную мощность во втором квартале 2026-го. CEO Густаво Пимента подтвердил приоритет программы New Carajás (объявлена в феврале 2025-го) — это инвестиции $12,3 миллиарда в Para до 2030 года. Стратегический фокус — наращивание мощности и оптимизация продуктовой линейки в Бразилии, дальнейшая интеграция Sudbury и Onça Puma в никелевом сегменте, рост Salobo в меди.