Никель LME в октябре–ноябре 2025: восстановление цен на фоне индонезийских ограничений
К концу ноября 2025 года цены на никель на Лондонской бирже металлов (LME) показали уверенное восстановление после многолетнего давления, связанного с индонезийским перепроизводством. Никель — критически важный металл для производства нержавеющей стали и литий-ионных аккумуляторов электромобилей — стал одним из «отстающих» базовых металлов 2024–2025 годов: за два года цены снижались с пиковых $30 000 за тонну до диапазона $14 000–17 000 в большей части 2025 года. К ноябрю появились первые устойчивые сигналы разворота тренда.
Что происходит на рынке предложения
Главный структурный фактор давления на никелевый рынок последних лет — взрывной рост производства в Индонезии. К концу 2025 года страна формирует около 60 процентов мирового первичного никеля — это беспрецедентный показатель. Однако в ноябре 2025-го появились заметные регуляторные сигналы: индонезийское правительство обсуждает ужесточение лицензионной политики на добычу руды и квот для смежных переработчиков, что может ограничить объёмы выпуска никелевого чугуна (NPI) и матового никеля (matte) в 2026 году. Параллельно на конкурирующих рынках — на Филиппинах и в Новой Каледонии — действуют свои регуляторные ограничения.
Со стороны спроса картина смешанная. Производство нержавеющей стали в Китае и Индонезии в 2025 году сохраняется на повышенных уровнях, но рост затухает. Сегмент аккумуляторов электромобилей растёт, но более медленными темпами, чем ожидалось — частично из-за перехода ряда автопроизводителей на LFP-химию (литий-железо-фосфатные батареи), не использующие никель. Это удерживает спрос ниже потенциала.
Индикаторы Vale и других производителей
В отчёте Vale Q3 2025 (опубликован 22 октября) производство никеля составило 46,8 тысячи тонн (-0,6 процента к III кварталу 2024 года). Снижение объясняется ремонтом канадского завода Copper Cliff. В сентябре 2025-го Vale запустила вторую печь на проекте Onça Puma в Бразилии, прирост — 15 тысяч тонн никеля в год. У основного российского производителя «Норникеля» (мажор мирового рынка) отчётность не комментируется в открытом доступе так детально, но отгрузки сохраняются.
Канадская BHP в октябре объявила о пересмотре долгосрочных планов по никелю — компания зафиксировала продолжение временной приостановки операций Nickel West в Австралии. Это снимает значимый объём из глобального предложения и обостряет дефицит на горизонте 2026–2027 годов.
Перспективы и выводы
К концу ноября 2025-го средний прогноз аналитиков по никелю на 2026 год сместился в сторону повышения. Базовая оценка — диапазон $16 000–19 000 за тонну при балансовом сценарии. Бычий сценарий — пробитие $20 000 в случае дополнительных индонезийских ограничений и роста спроса от автопрома. Для российских и казахстанских производителей высокосортного никеля и нержавеющей стали этот разворот означает потенциальное улучшение операционной экономики в 2026 году и пересмотр инвестиционных планов на восстановление мощностей.