Никель LME в марте 2026: $16 770 за тонну на фоне индонезийских квот и ожиданий профицита
К третьей декаде марта 2026 года никель на Лондонской бирже металлов торгуется в зоне $16 700–17 000 за тонну после ралли начала года. По состоянию на 24 марта цена составила $16 770 за тонну — это минус 2,5 процента месяц к месяцу против плюс 1,4 процента двумя неделями ранее. Текущая динамика отражает глубокий конфликт двух нарративов: индонезийская квотная дисциплина создаёт фундаментальный фон для роста, тогда как ожидаемый структурный профицит в сегменте рафинированного никеля подавляет ценовые ралли.
Хроника ралли с конца 2025-го
С середины декабря 2025 года никель прошёл фазу резкого роста на 25 процентов по итогам шести недель. Сразу после заявления Министерства энергетики и минеральных ресурсов Индонезии (ESDM) о сокращении квоты на руду в 2026 году цена скакнула с $15 800 до $16 500 за тонну за один торговый день. На пиковых уровнях в феврале 2026-го LME-никель достигал $17 910 за тонну (внутридневной максимум) — это лучший уровень с марта предыдущего года. В январе цены ходили в широком диапазоне $16 500–18 500 за тонну с кратковременным выходом выше $19 000.
Главный регуляторный фактор — индонезийская квота на 2026 год в объёме 250–270 миллионов тонн руды (точная цифра — 260–270 миллионов тонн по последнему уточнению ESDM). Это снижение на 34 процента к плану 2025-го (379 миллионов тонн). Особенно показательно сокращение квоты для PT Weda Bay Nickel — с 42 миллионов тонн в 2025-м до 12 миллионов в 2026-м.
Что давит на цены сейчас
Несмотря на квотные сокращения, к концу марта 2026 года рынок переоценил риски в пользу профицита. По прогнозу ING, профицит рафинированного никеля в 2026-м составит 261 тысячу тонн. «Норильский никель» оценивает мировой профицит рафинированного никеля около 275 тысяч тонн. Складские запасы LME выросли до 287 550 тонн (+44,2 процента год к году) — это и психологический, и экономический потолок для роста цен. На стороне спроса усиливающийся переход автопрома на дешёвые литий-железо-фосфатные (LFP) аккумуляторы вместо никель-содержащих химий снижает ожидаемый темп роста потребления никеля в EV-сегменте.
Прогнозы крупнейших банков и Macquarie
Aналитический ландшафт остаётся бычьим, но сдержанным. Macquarie ожидает, что индонезийская дисциплина переведёт рынок из ранее прогнозировавшегося профицита 90 тысяч тонн в дефицит, с ценовым полом $17 000–18 000 за тонну. Goldman Sachs прогнозирует среднюю $17 200 за тонну в 2026 году. World Bank ожидает $16 000 за тонну в среднем по 2027-му. PricePedia считает консенсусной средней $16 000 в 2026-м с движением к $16 500 к концу года и $17 500 к концу 2027-го. Индонезийское правительство официально таргетирует $19 000–20 000 за тонну.
Вторичные эффекты квоты уже видны в физическом сегменте: рост премий на индонезийскую руду на $3 000 в Nickel Pig Iron, выпуск NPI снизился примерно на 10 процентов год к году в январе — феврале на фоне переориентации печей на более выгодный никелевый матт. Дополнительное давление на сторону предложения создают дефицит лимонита, авария на хвостохранилище Morowali и нарушенные поставки серы с Ближнего Востока (война между США и Ираном).