Медь LME в конце октября 2025: цены приблизились к $11 000 за тонну
К концу октября 2025 года цены на медь на Лондонской бирже металлов (LME) сделали новый рывок: трёхмесячный фьючерс закрепился в коридоре $10 800–11 000 за тонну, обновив максимумы октябрьской недели LME Week. По данным аналитиков Fastmarkets и торговых сводок биржи, движение цен сопровождалось аномально низкой ликвидностью контрактов на ближнюю поставку и резким сокращением запасов на складах LME — оба фактора указывают на острый физический дефицит металла на ключевых рынках потребления.
Что движет ценой
Главный драйвер ралли — продолжающийся каскад перебоев на крупнейших медных рудниках мира. По оценке консультационной компании AlixPartners, накопленные потери шахтной добычи в 2025 году превысили 840 тысяч тонн и могут достичь 900 тысяч тонн к концу года. Основной вклад дали индонезийский Grasberg (форс-мажор после селевого схода в сентябре), чилийские Quebrada Blanca и El Teniente, а также Kamoa-Kakula в Демократической Республике Конго. Параллельно расширяющийся спрос со стороны центров обработки данных и инфраструктуры энергоперехода тянет потребление вверх.
Среди дополнительных факторов — введённая в августе 50-процентная пошлина США на импорт рафинированной меди в рамках Section 232. К концу октября в американских хранилищах CME, по оценке Benchmark Mineral Intelligence, скопилось от 730 до 830 тысяч тонн «экономически запертой» меди — этот объём оттягивает физический металл из остального мира и поддерживает премии Midwest и аналогичные индикаторы в Северной Америке.
Бенчмарк TC/RC под прессом
Параллельно на рынке концентрата сохраняется беспрецедентная ситуация. Ставки за переработку и аффинаж (TC/RC) в спотовых сделках находятся вблизи нуля и периодически уходят в отрицательную зону — это означает, что плавильные заводы конкурируют за концентрат настолько остро, что готовы доплачивать майнерам за поставки. Контрактный бенчмарк TC/RC на 2026 год, обсуждение которого начато на LME Week в середине октября, к концу месяца оставался незакрытым: разброс ожиданий участников рынка простирался от отрицательных значений до низкоположительных в районе $5 за тонну.
Прогнозы на 2026 год
JPMorgan и Bloomberg NEF в обзорах конца октября подтвердили базовый сценарий: медь войдёт в структурный дефицит в первом полугодии 2026 года при сохранении текущих темпов потребления и без принудительного сокращения выпуска у плавильщиков. По оценке Macquarie, цены могут уйти в коридор $11 000–12 000 за тонну в ближайшие шесть месяцев. Более агрессивные прогнозы — у Goldman Sachs, который видит потенциал движения к $13 000 в случае дальнейших срывов на ключевых рудниках. Для производителей кабельно-проводниковой продукции в СНГ — включая «Беларускабель» и российских поставщиков медной катанки — это означает дальнейшее удорожание сырья и пересмотр контрактных формул на 2026 год. Параллельно растёт инвестиционный аппетит к проектам нового медного производства: за III квартал 2025-го было объявлено о начале работ по нескольким новым месторождениям в Чили, Перу и Замбии, однако производственный эффект от них рынок увидит не ранее 2028–2029 годов.