Коксующийся уголь — итоги 2025 года: давление сохранилось
К концу декабря 2025 года рынок коксующегося угля закрывает четвёртый квартал в нижней половине годового диапазона. Премиальный твёрдый коксующийся уголь марки HCC FOB Australia торгуется в коридоре $190–215 за тонну — на 8–12 процентов ниже среднегодовых уровней 2024-го. Главный фактор давления — продолжающееся снижение мирового производства стали под влиянием китайского сжатия и общеглобальной слабости спроса. По итогам календарного 2025-го средняя цена премиального угля окажется в диапазоне $190–200 за тонну.
Динамика 2025 года
Год начинался с прогнозов S&P Global Commodity Insights в коридоре $190–210 за тонну при базовом сценарии. Q1 действительно прошёл вблизи этого диапазона. К августу — сентябрю 2025-го цены протестировали $180 за тонну при среднеслабом спросе со стороны индийских и японских покупателей. В октябре — ноябре началось умеренное восстановление: спотовые отгрузки в премиальном сегменте подошли к $200–215. К декабрю с учётом сезонной подготовки китайских металлургов цены закрепились в верхней части коридора.
Параллельно ужесточалась торговая политика. Китай с начала 2025 года восстановил 3-процентную пошлину на импорт американского угля. В 2025-м к экспорту коксующегося угля из Китая подключились Shanxi Coking Coal Group и Pingmei Group. Объём китайского экспорта в 2024 году составил всего 730 тысяч тонн, в 2025-м фиксируется рост на 65 процентов до уровня выше 1,2 миллиона тонн.
Снижение производства стали — ключевой фактор
По данным World Steel Association, мировое производство нерафинированной стали за январь — октябрь 2025 года снизилось на 1,9 процента по сравнению с аналогичным периодом 2024-го (1,09 миллиарда тонн против 1,11). Главный вклад — Китай (-3,1 процента, 594,5 миллиона тонн за 7 месяцев). Япония, Россия, Южная Корея — снижения на 4–5 процентов. Индия — единственный из крупнейших производителей с устойчивым ростом (+9,8 процента). Меньшее число действующих доменных печей означает меньший спрос на коксующийся уголь.
Структурное предложение
С середины 2023 года из глобального производства коксующегося угля выведено или законсервировано около 45 миллионов тонн годовой мощности. Это касается верхнего квартиля кривой себестоимости — мелких и неэффективных шахт США, Австралии, России. Параллельно крупнейшие игроки (Anglo American, BHP) ведут оптимизацию портфеля. Финансовое давление на сегмент остаётся высоким: ряд австралийских и американских майнеров готовятся к корпоративной реструктуризации в 2026 году.
Прогноз 2026 года
Базовый прогноз большинства аналитиков на 2026 год — продолжение ценовой коррекции в коридоре $170–200 за тонну при сохранении текущей структуры спроса. Бычий сценарий — пробитие $230 в случае дополнительных ограничений предложения или ускорения индийского роста. Прогноз Macquarie на 2029 год: средний уровень цен металлургического угля — около $160 за тонну. Расширение сталелитейных мощностей Индии с текущих 190 миллионов тонн до 300 миллионов к 2031-му и 500 миллионов к 2050-му — главный долгосрочный поддерживающий фактор для рынка коксующегося угля.