Цены на коксующийся уголь в ноябре 2025: давление на сегмент сохраняется
К концу ноября 2025 года цены на премиальный твёрдый коксующийся уголь марки HCC FOB Australia находились в диапазоне $190–215 за тонну — близко к нижней границе прогнозного коридора начала года и значительно ниже пиковых значений 2024-го. Это подтверждает структурное давление на металлургический угольный сегмент, связанное с замедлением выпуска стали в Китае, ростом конкуренции со стороны российского и монгольского угля, а также с продолжающейся переориентацией стальной отрасли на низкоуглеродные технологии.
Главные факторы давления
Основной драйвер ценового давления — снижение мирового производства стали. По данным World Steel Association, за январь — июль 2025 года глобальный выпуск нерафинированной стали составил 1,09 миллиарда тонн, что на 1,9 процента ниже уровня того же периода 2024-го. Главный вклад в снижение дала КНР, чьё производство за 7 месяцев упало на 3,1 процента до 594,5 миллиона тонн. Параллельно снижение фиксируется в Японии (-4,7 процента), России (-4,4 процента), Германии и других крупных производителей. Лидерами роста остаются Индия (+9,8 процента) и США (+1,5 процента).
Менее доменных печей — меньший спрос на коксующийся уголь. По оценкам Fastmarkets, в 2025 году глобальное потребление металлургического угля снизится на 2–3 процента. Параллельно растёт давление на сегмент со стороны структурных трендов: ускорение перехода на электрометаллургию (EAF), пилотные проекты прямого восстановления железа на водороде (DRI-H2), внедрение технологий улавливания CO₂. Все это в долгосрочной перспективе сокращает зависимость от коксующегося угля.
Региональная картина и торговые потоки
Главные экспортёры коксующегося угля — Австралия, США, Россия и Монголия. По данным Министерства промышленности Австралии, цены на премиальный коксующийся уголь снизились с $233 за тонну в начале июля 2024 года до $195 к концу августа того же года, и в большую часть 2025 года продолжали находиться в диапазоне $180–220. Главные импортёры — Индия, Япония, Южная Корея, Китай. Индийский спрос остаётся стабильно высоким благодаря программе расширения сталелитейных мощностей с текущих 190 миллионов тонн до 300 миллионов тонн к 2031 году и 500 миллионов тонн к 2050-му.
Китайские власти с начала 2025-го восстановили 3-процентную пошлину на импорт американского угля — это часть торгового регулирования и защиты внутреннего производства. Параллельно объёмы китайского экспорта коксующегося угля остаются ограниченными: в 2024-м они составили всего 730 тысяч тонн, в 2025-м к ним подключились Shanxi Coking Coal Group и Pingmei Group.
Прогноз на 2026 год
Консенсус-прогноз аналитиков на горизонте 2029 года — стабилизация цен на металлургический уголь в районе $160 за тонну. На 2026 год ожидается продолжение коррекции в диапазоне $170–200 за тонну при базовом сценарии и возможный рост до $230 в случае дополнительных ограничений предложения. Около 75 процентов глобального производства металлургического угля остаётся прибыльным при текущих уровнях цен; верхний квартиль кривой себестоимости испытывает давление и постепенно сокращает производство (с середины 2023 года выведено или законсервировано около 45 миллионов тонн годовой мощности). Для интегрированных металлургов СНГ умеренные цены на коксующийся уголь — фактор поддержки операционной маржи доменно-конвертерного производства.