Цены на железную руду в декабре 2025: годовой максимум $107,88
К началу декабря 2025 года цены на железную руду совершили редкое для этого сегмента движение — впервые с лета установили новый годовой максимум. 4 декабря 2025 года 62-процентный спот-индекс CFR Тяньцзинь зафиксирован на уровне $107,88 за тонну, 5 декабря — $106,13. Это резкий контраст с октябрьским давлением и подтверждает сдвиг настроений на рынке. Вместе с тем годовой коридор 2025-го остаётся узким: спот-цены большую часть года провели в диапазоне $93–110 за тонну.
Что вызвало декабрьский всплеск
Декабрьский рост — результат сочетания нескольких факторов. Первый — китайское восстановление спроса. Несмотря на продолжающееся снижение производства стали в КНР (-12,1 процента в октябре, -5,9 процента в среднем за 2025-й), у крупных металлургов начался традиционный сезонный цикл подготовки к Новому году. Заводы пополняют склады, и спрос на железную руду в декабре обычно растёт.
Второй фактор — новости предложения. Vale в начале декабря представила производственный план на 2026 год, в котором подтвердила цель 335–345 миллионов тонн (+3 процента к 2025-му). Это значит, что мировое предложение продолжит увеличиваться, но темпы роста ограничены. Параллельно гвинейский проект Simandou продолжает поэтапный вывод на проектные объёмы — реальное влияние на рынок ожидается во II–III кварталах 2026 года.
Третий фактор — приближение полноформатного запуска CBAM с 1 января 2026 года. Хотя CBAM-сертификаты непосредственно не применяются к железной руде (это сырьё, не готовый продукт), они влияют на стоимость стали для европейских импортёров. Ряд аналитиков ожидает, что до 1 января китайские и российские металлурги попытаются протолкнуть последние доконечные отгрузки готового проката, что может стимулировать спрос на железную руду.
Запасы и логистика
К концу ноября — началу декабря запасы железной руды в портах Китая остаются на повышенных уровнях — выше 160 миллионов тонн. Это даёт «подушку безопасности» при сокращении импорта, но также создаёт навес предложения. По оценкам ING и Macquarie, запасы будут постепенно расти на горизонте I полугодия 2026 года по мере выхода Simandou на полные мощности. Ставки фрахта Capesize Pacific к декабрю снизились на фоне сезонной коррекции: цена морской перевозки руды из Австралии в Китай — около $11 за тонну.
Прогноз 2026 года
Базовый прогноз большинства аналитиков на 2026 год — снижение средних цен железной руды до $90–95 за тонну при базовом сценарии. Bernstein ожидает $95–96 за тонну в среднем по году. Более пессимистичный прогноз ANZ и BMI — $85–90 за тонну, обоснованный продолжающимся китайским сокращением и выходом Simandou. Для крупных интегрированных производителей с низкими операционными затратами (C1 cash cost у Vale — около $20,7 за тонну) такие цены сохраняют комфортную маржу, но мелким производителям с высокой себестоимостью предстоит непростой год. Для производителей в Индии и ЮАР с более высокой себестоимостью добычи кризис рентабельности может стать заметным. Для электродуговых производств в СНГ (БМЗ, российские мини-милы) изменения цен на железную руду влияют опосредованно: основное сырьё — лом, поэтому прямого эффекта на себестоимость не возникает.