Цены на железную руду в октябре 2025: давление на фоне слабого спроса Китая
В октябре 2025 года цены на железную руду оставались под давлением: бенчмарковая 62-процентная руда CFR Тяньцзинь торговалась в коридоре $100–106 за тонну, а декабрьский фьючерс на Сингапурской бирже опускался до $100,85 за тонну — минимума с 1 сентября. На Далянской товарной бирже наиболее ликвидный январский контракт также фиксировал многомесячные минимумы, отражая накопленное давление со стороны слабого спроса в Китае и приближающегося ввода новых мощностей в Гвинее.
Ключевые факторы давления
Главный фактор — продолжающееся снижение производства стали в Китае. По данным World Steel Association, выпуск нерафинированной стали в КНР в сентябре 2025-го составил 73,5 миллиона тонн, что на 4,6 процента ниже сентября 2024-го. Падение фиксируется уже пятый месяц подряд. Накопленный итог 9 месяцев года также отрицательный к 2024-му, и разрыв постепенно расширяется. Сектор недвижимости — традиционно главный потребитель стали в Китае — остаётся в кризисе: новые запуски строек снизились на 20 процентов с начала года.
Параллельно нарастает давление со стороны предложения. Bauxite-iron ore-проекты в Австралии, прежде всего Pilbara Rio Tinto, BHP, Fortescue, продолжают наращивать отгрузки. Новый игрок — гвинейский Simandou — в октябре 2025 года начал загрузку первой руды на железную дорогу, и до конца года ожидаются первые отгрузки на международный рынок. По прогнозам ING, эти факторы создают «более медвежий» рынок к 2026 году. Запасы руды в китайских портах к началу ноября начали снова расти, превышая отметку 160 миллионов тонн впервые с февраля 2022-го.
Реакция отраслевых игроков
Крупные китайские металлургические компании — Baoshan Iron & Steel, Angang Steel — увеличивают сокращения производства. Это отражает не только конъюнктурное снижение спроса, но и долгосрочную политику государства: Министерство промышленности и информационных технологий КНР в сентябре заявило о намерении «строго» сдерживать новые мощности и ускорить вывод устаревшего оборудования. Линия укладывается в стратегию декарбонизации китайской экономики и достижения пика выбросов к 2030 году.
Майнерам с высокой себестоимостью — мелким производителям в Индии, ЮАР, отдельным китайским внутренним месторождениям — это означает усиление давления на маржу. Крупные интегрированные игроки с низкими операционными затратами в Pilbara и Бразилии остаются прибыльными даже при ценах ниже $90 за тонну, но и для них период повышенных дивидендных выплат может закончиться.
Контекст для металлургов СНГ
Для российских и украинских ГОКов снижение мировых цен на руду означает падение экспортной выручки и пересмотр инвестиционных программ. Для интегрированных металлургических заводов Российской Федерации — относительное улучшение экономики передела, поскольку доля внутрицеховой руды снижает зависимость от рыночной конъюнктуры. Для электродуговых производств — таких как БМЗ — изменение цен на руду влияет лишь косвенно: основное сырьё EAF-плавки — это лом чёрных металлов, а его цены формируются на собственном рынке вторичного сырья. Прямой удар цены руды по марже EAF-производителей не наносят, но динамика в этом сегменте задаёт общий ценовой коридор для готового проката, в котором оперируют все участники рынка.