Цены на коксующийся уголь — ключевое сырьё для интегрированной доменно-конвертерной выплавки стали — в первой половине 2025 года продемонстрировали значительное снижение по сравнению с уровнями 2024-го. Совокупное падение спотовых котировок на премиальные сорта твёрдого коксующегося угля FOB Австралия достигло 30–40% к началу третьего квартала. Это существенное облегчение затратной части для металлургических предприятий, но одновременно — серьёзное давление на маржу угледобывающих компаний.
Динамика цен
В начале 2025 года премиальный коксующийся уголь FOB Австралия торговался в диапазоне 220–250 долларов за тонну. К концу июля — началу августа цены опустились до уровня 180–195 долларов за тонну. Это многолетние минимумы для премиального сорта (Premium Hard Coking Coal), традиционно являющегося эталоном для контрактных переговоров мирового угольного рынка. Полусофт уголь (PCI) торгуется ещё ниже — в коридоре 130–150 долларов.
Снижение цен происходит на фоне нескольких факторов. Во-первых, слабый внутренний спрос на сталь в Китае ограничивает потребности страны в импорте угля. Во-вторых, активная добыча в основных регионах поставок — Австралии, США, Канаде, Монголии — формирует устойчивое предложение. В-третьих, нарастает конкуренция между поставщиками за оставшиеся стабильные направления сбыта.
Импорт Китая
Китай — крупнейший мировой импортёр коксующегося угля. По итогам первой половины 2025 года импорт страны несколько сократился по сравнению с прошлым годом, что отражает общее снижение производства стали в КНР. Совокупный объём ввоза за шесть месяцев оценивается примерно в 50 миллионов тонн. Главные поставщики — Австралия, Россия, Монголия, США, Канада.
Российский коксующийся уголь после геополитических изменений последних лет практически полностью переориентирован на азиатские рынки — прежде всего Китай и Индию. Часть угля поступает в Юго-Восточную Азию через перевалочные терминалы. Логистические издержки экспорта российского угля выросли в 2–3 раза по сравнению с досанкционным периодом, что отражается на маржинальности всей цепочки.
Эффект на металлургов
Для интегрированных металлургов мира снижение цен на коксующийся уголь — существенный позитивный фактор. Доля угля в себестоимости выплавки чугуна доменным процессом достигает 25–30%. Снижение цен на 30–40% означает экономию около 30–40 долларов на каждой тонне произведённой стали — это значительный фактор поддержки маржинальности в условиях слабого мирового рынка.
Особенно ощутимо снижение для крупнейших европейских металлургов — ArcelorMittal, ThyssenKrupp, Tata Steel, Salzgitter, voestalpine. В условиях слабого спроса и высокой стоимости электроэнергии экономия на угольном сырье помогает удержать операционную маржу. ArcelorMittal в отчётности за второй квартал 2025 года отметил «положительный price-cost эффект» в Европе как один из факторов улучшения квартальных результатов.
Давление на угольные компании
Для угольных компаний картина прямо противоположная. EBITDA угольного сегмента BHP по итогам 2025 финансового года обвалилась на 75% — до $573 миллионов. Аналогичное давление испытывают Glencore, Anglo American, Teck Resources и другие крупные игроки. Часть площадок снижает производство; ряд проектов модернизации откладывается до восстановления цен.
Российские угольные компании — «Мечел», «Распадская», «Сибантрацит», СУЭК — также испытывают давление на финансовые результаты. Снижение мировых цен в сочетании с выросшими логистическими издержками формирует значимое сжатие маржинальности. Часть компаний ведёт переговоры о реструктуризации долговых обязательств и оптимизации производственных программ.
Структурные факторы
В среднесрочной перспективе цены на коксующийся уголь будут зависеть от нескольких структурных факторов. Прежде всего — это темпы декарбонизации мировой стальной отрасли. Переход на электродуговую выплавку и водородное прямое восстановление в долгосрочной перспективе должен сократить мировой спрос на коксующийся уголь. По прогнозам Международного энергетического агентства, к 2030 году глобальный спрос на металлургический уголь может снизиться на 10–15% от текущих уровней.
Параллельно сокращается инвестиционная активность в угольном сегменте. Многие крупнейшие финансовые институты, страховые компании и банки последовательно ограничивают финансирование новых угольных проектов. Это формирует структурное ограничение предложения на горизонте 2027–2030 годов и потенциально может поддержать цены, если спрос будет снижаться медленнее, чем предложение.
Региональные особенности
Австралия остаётся ключевым поставщиком коксующегося угля на мировом рынке. Доля страны в международной торговле металлургическим углём превышает 50%. Несмотря на текущее давление цен, австралийские производители — BHP, Glencore, Anglo American, Yancoal — сохраняют конкурентные позиции за счёт высокого качества угля, развитой логистики и долгосрочных контрактных отношений.
США в 2025 году активно конкурируют с Австралией за рынки сбыта. Американские производители угля наращивают экспорт в Индию, Китай, страны Латинской Америки. Поддержку обеспечивают как географическое разнообразие, так и относительно конкурентные затраты по добыче. Канадский уголь поставляется преимущественно в Японию и Республику Корея — традиционные премиальные рынки.
Перспективы
На вторую половину 2025 года ожидается умеренная стабилизация цен на коксующийся уголь. Возможный диапазон спотовых котировок премиального сорта FOB Австралия — 175–210 долларов за тонну. Рост поддержат сезонные факторы (зимний спрос в Северном полушарии), потенциальные перебои поставок из-за погодных условий, точечные сделки по контрактным закупкам.
Для производителей в Беларуси и России мировые цены на коксующийся уголь напрямую формируют картину доступности и стоимости сырья. БМЗ как электродуговое производство в меньшей степени зависит от угольного сырья — основным сырьём служит металлический лом. Однако для интегрированных металлургов в России и других странах СНГ ценовая динамика угля остаётся одним из ключевых факторов формирования операционных результатов.