Серебро в ноябре 2025: исторические максимумы выше $50 за унцию
К середине ноября 2025 года серебро закрепилось в зоне исторических максимумов: цена на спот-рынке в первой половине месяца устойчиво держалась в коридоре $50–55 за тройскую унцию, а к концу ноября поднялась до $57,16 — это абсолютный рекорд за всю историю металла, превышающий пиковые значения января 1980-го (период скандала с братьями Хант) и апреля 2011-го. По итогам года к 31 декабря серебро прибавило 144 процента — это самый сильный годовой рост с 1979 года.
Драйверы рекордного ралли
Беспрецедентный взлёт цен — следствие наложения сразу нескольких факторов. Главный — структурный дефицит физического металла. По данным Silver Institute, мировое потребление серебра в 2025 году превысит 1 миллиард унций при предложении около 1 миллиарда унций — баланс находится в дефиците, причём индустриальный спрос (около 665 миллионов унций, или 59 процентов всего потребления) опережает рост шахтной добычи. На индустриальный сегмент приходятся фотовольтаика (солнечные панели), производство электронных компонентов, инфраструктура центров обработки данных и электромобилей (один электромобиль использует 25–50 граммов серебра против 12–25 граммов в обычной машине).
Второй фактор — критическое сокращение физических запасов в London Bullion Market Association. С июня 2022 года объём металла на лондонских хранилищах сократился примерно на треть — с 31 023 тонны до 22 126 тонн к марту 2025 года. К октябрю 2025-го ситуация обострилась настолько, что трейдерам приходилось транспортировать металл самолётами вместо обычных морских контейнеров для исполнения срочных контрактов. Ставки заимствования (lease rates) для серебра выросли в разы.
Геополитика и инвестиционный спрос
Третий фактор — массивный приток в биржевые ETF и физические инвестиции. По итогам первых десяти месяцев года глобальные ETP по серебру абсорбировали 187 миллионов унций металла, доведя совокупные активы до 1,13 миллиарда унций — это в пределах 7 процентов от исторического пика. Параллельно крупные суверенные покупатели расширяют присутствие на рынке. Россия включила серебро в государственную резервную программу 2025–2027 годов, выделив на закупки драгметаллов около 51,5 миллиарда рублей.
Дополнительным драйвером стал индийский спрос. Только 17 октября 2025-го цена серебра в Индии выросла на 85 процентов с начала года, достигнув 170 415 рупий за килограмм. После окончания муссонов и сбора урожая страна вошла в традиционно «свадебный» сезон с пиковой потребностью в драгметаллах для ювелирных изделий.
Что это значит для индустрии
Для производителей электронных компонентов, фотовольтаики и медицинского оборудования резкий рост цен создаёт двойную нагрузку: удорожание сырья и одновременную необходимость технологического «утоньшения» (thrifting) — снижения удельного содержания серебра в изделиях. По данным Silver Institute, удельное содержание серебра на одну солнечную панель в 2025 году снизилось примерно на 5 процентов, что частично компенсировало рекордный объём установок. На горизонте 2026 года ряд аналитиков (включая First Majestic CEO Кита Ноймайера) прогнозируют движение цен в район $100–130 за унцию — это требует обоснования с точки зрения стоимости извлечения новых месторождений.