Серебро в декабре 2025: выше $60 за унцию, ралли продолжается
К началу декабря 2025 года цены на серебро ушли в новый структурный диапазон. После рекордных $57,16 за тройскую унцию на пике конца ноября металл закрепился выше $60 в первой декаде декабря, а к концу месяца, по данным BullionVault, лондонский фиксинг достиг около $72 за унцию. По итогам календарного 2025 года серебро прибавит 144 процента — это самое мощное годовое движение с 1979-го, когда подобное ралли было связано с попыткой братьев Хант скорректировать рынок.
Что движет ралли
Декабрьский этап роста — следствие наложения сразу трёх факторов, причём каждый из них самостоятельно достаточен для устойчивого ценового движения. Первый — индустриальный спрос. По оценке Silver Institute, в 2025 году глобальное промышленное потребление составит около 665 миллионов унций (59 процентов всего спроса). Главные сегменты — фотовольтаика (солнечные модули), электроника, инфраструктура центров обработки данных, электромобили (один электромобиль использует 25–50 граммов серебра против 12–25 граммов в обычной машине). Параллельно растёт спрос со стороны медицины, очистки воды, теплопроводных компонентов.
Второй фактор — критическое сокращение физических запасов. С июня 2022 года объём металла на хранилищах London Bullion Market Association сократился с 31 023 тонны до 22 126 тонн к марту 2025 года. К декабрю запасы оставались близко к этому минимуму. В разгар ноябрьского движения трейдерам приходилось доставлять металл самолётами вместо обычной морской логистики, чтобы исполнять срочные физические контракты. Ставки заимствования (lease rates) для серебра выросли в разы.
Третий фактор — массовый приток инвестиционного спроса. По итогам первых десяти месяцев 2025-го глобальные ETP по серебру абсорбировали 187 миллионов унций металла, доведя совокупные активы до 1,13 миллиарда унций — близко к историческому пику. Россия впервые в истории включила серебро в государственную резервную программу 2025–2027 годов, выделив на закупки драгметаллов около 51,5 миллиарда рублей.
Геополитика декабря
В декабре дополнительный импульс ралли дала геополитика. В конце ноября — начале декабря США усилили давление на Венесуэлу, начали удары по объектам в Нигерии. На этом фоне инвестиционный спрос на «защитные» активы — золото, серебро, платину, палладий — резко вырос. Платина к концу декабря прибавила 172 процента, палладий 124 процента, серебро 144 процента — все три металла обогнали рост золота (+65 процентов) и большинства традиционных активов.
Прогнозы 2026 года
Базовый прогноз большинства аналитиков на 2026 год — продолжение бычьего тренда при сохранении структурного дефицита. CEO First Majestic Кит Ноймайер видит потенциал движения к $100 за унцию в течение нескольких месяцев. Mike Maloney (GoldSilver.com) в интервью INN в ноябре 2025-го указал на возможность $200 при сохранении текущей ситуации со спросом. К началу 2026-го фьючерсы COMEX на серебро уже прорывают отметку $100 — рынок продолжает двигаться вверх с минимальной коррекцией.
Для производителей электронных компонентов, фотовольтаики и медицинской аппаратуры рост цен означает технологическое «утоньшение» (thrifting) — снижение удельного содержания серебра в изделиях. По данным Silver Institute, удельная масса серебра на одну солнечную панель в 2025 году снизилась примерно на 5 процентов.