В июле 2025 года мировой рынок железной руды продемонстрировал устойчивость на фоне умеренного роста цен. Котировки спотовой руды с содержанием железа 62% Fe в течение месяца колебались в коридоре 95–100 долларов за тонну CFR Китай — типичные уровни, фиксируемые на рынке в течение всего первого полугодия 2025 года. На фоне высокого китайского импорта и умеренных операционных результатов крупнейших производителей рынок поддерживает баланс между предложением и спросом.
Цены и спред качества
Средняя цена руды 62% Fe в июле 2025 года составила около 97 долларов за тонну — на уровне июня и заметно ниже пиков 2024 года. Цены на премиальные сорта руды (65–67% Fe), востребованные для производства «зелёной» стали и в долгосрочных контрактах с японскими, корейскими и европейскими покупателями, держатся выше базовой котировки. Спред между стандартным концентратом и высокосортной продукцией поддерживается за счёт растущих требований к снижению углеродного следа в металлургии.
Цены на руду с пониженным содержанием железа (58% Fe) находятся ниже базовой котировки и пользуются стабильным спросом со стороны китайских металлургов, ориентирующихся на минимизацию издержек. Дисконт к 62% Fe в июле 2025 года составлял около 12–15 долларов за тонну. Это типичный для текущей конъюнктуры уровень, отражающий слабый внутренний рынок стали в КНР и осторожную работу металлургов с маржинальностью.
Импорт Китая
Главным фактором поддержки цен в июле 2025 года стал высокий импорт железной руды Китаем. По данным Главного таможенного управления КНР, в июле объём импорта руды достиг около 105 миллионов тонн — это близко к максимумам года и значительно выше уровня июня. По итогам первых семи месяцев 2025 года совокупный импорт руды в Китай составил около 700 миллионов тонн, что лишь немногим ниже уровня прошлого года.
Высокий импорт связан с сочетанием факторов. Во-первых, активный экспорт готовой стали и стальных полуфабрикатов из КНР: рекордные объёмы экспорта подразумевают сохранение высокой загрузки сталеплавильных мощностей и потребности в сырье. Во-вторых, целенаправленные действия китайских переработчиков по поддержанию буферных запасов на портовых складах. В-третьих, сезонные факторы — традиционно лето является периодом активной работы металлургических предприятий в КНР.
Запасы на складах Китая
Запасы железной руды на складах китайских портов в июле 2025 года находились на относительно умеренных уровнях — около 130 миллионов тонн. Это близко к среднему многолетнему значению и заметно ниже пиковых показателей 2024 года. Стабильные запасы говорят о том, что китайский рынок руды находится в равновесии: высокий импорт компенсируется устойчивым потреблением со стороны металлургических предприятий.
На фоне умеренных запасов и устойчивого спроса китайские металлурги продолжают работать с относительно сдержанной надбавкой за качество. Это выражается в относительной стабильности дисконта к низкосортной руде и осторожной работе с премиальными сортами. Тем не менее в долгосрочной перспективе тренд на увеличение спроса на высокосортную руду сохраняется, поскольку он связан с переходом на низкоуглеродные технологии выплавки стали.
Операционные результаты мейджоров
Крупнейшие производители железной руды — Vale, BHP, Rio Tinto, Fortescue — в июле 2025 года продолжают работать с высокой загрузкой мощностей. Vale во втором квартале достигла добычи 83,6 миллиона тонн железной руды (+4% год к году), причём драйверами стали комплекс Brucutu с новой обогатительной линией и площадка S11D. BHP подтвердил третий подряд рекордный год по добыче руды в Pilbara — 290 миллионов тонн за финансовый год. Rio Tinto зафиксировала самые высокие за последние семь лет квартальные объёмы добычи в Pilbara.
Совокупно мейджоры обеспечивают около 70% мировой морской торговли железной рудой. Их устойчивая операционная картина создаёт стабильное предложение и сдерживает резкие ценовые колебания. На горизонте второй половины 2025 года ожидается дальнейший выход на проектные мощности по нескольким ключевым проектам — в том числе ввод в эксплуатацию первых партий с проекта Симанду в Гвинее, ожидаемый около ноября.
Симанду на горизонте
Запуск проекта Симанду — одного из крупнейших железорудных месторождений в мире — в перспективе может существенно изменить структуру предложения на рынке. По оценке Rio Tinto, первая отгрузка с площадки ожидается около ноября 2025 года. Полная производственная мощность Симанду на горизонте 2027–2030 годов может достичь 60 миллионов тонн в год высокосортной руды (содержание Fe около 65%), что добавит существенный объём предложения и усилит конкуренцию между производителями.
На фоне грядущего ввода Симанду крупнейшие австралийские мейджоры активно развивают собственные программы по высокосортной руде. BHP и Rio Tinto инвестируют в проекты обогащения и блендинга, чтобы поддерживать конкурентоспособность с гвинейским сырьём. Параллельно идёт активная работа по совершенствованию логистики — расширение пропускной способности портов и железнодорожных систем в регионе Пилбара.
Перспективы второго полугодия
Аналитики Goldman Sachs, BMO Capital Markets и других ведущих инвестбанков исходят из того, что во втором полугодии 2025 года цены на железную руду останутся вблизи коридора 90–105 долларов за тонну. Возможные сюрпризы связаны с темпами восстановления стального спроса в Китае, динамикой китайского экспорта стали и торговой политикой ключевых импортёров. Также возможным фактором является ввод первых партий с Симанду — это событие может стать триггером для осенней коррекции цен.
Для российских и белорусских металлургов мировые котировки железной руды остаются одним из факторов, определяющих структуру издержек и маржинальность сталелитейного бизнеса. Стабильность цен в относительно широком коридоре в течение 2025 года создаёт предсказуемые условия для планирования закупок сырья и формирования коммерческой стратегии. На горизонте 2026 года основной интригой остаётся то, как рынок переварит рост предложения с новых проектов и как изменится баланс китайского спроса.