Орган регулирования и контроля рынка стратегических минеральных ресурсов Демократической Республики Конго (ARECOMS) 22 февраля 2025 года объявил о временном приостановлении экспорта всех кобальтовых продуктов — прежде всего необработанного кобальтового гидроксида — на начальный период четыре месяца. Это редкий случай столь резкого государственного вмешательства в рынок одного из ключевых металлов глобального энергетического перехода.
Причины и масштаб решения
На долю Демократической Республики Конго приходится более 70 процентов мирового производства кобальта. Это стратегическое преимущество страны на рынке металлов для аккумуляторных батарей, где кобальт остаётся важным компонентом катодных материалов NCM (никель-кобальт-марганец) и LCO (литий-кобальт-оксид). По оценке международных аналитиков, в 2024 году ДР Конго экспортировала более 220 тысяч тонн кобальта в эквиваленте металла.
Запрет на экспорт стал реакцией на резкое снижение мировых цен на кобальт. В 2024 году котировки опустились ниже 10 долларов за фунт — одного из самых низких уровней за последнее десятилетие. Слабые цены ставили под вопрос экономическую целесообразность ряда добывающих и перерабатывающих проектов в стране и сокращали налоговые поступления в бюджет.
Реакция мирового рынка
Решение ARECOMS вызвало мгновенный отскок цен. На физическом рынке кобальт стандартного качества поставкой в Роттердам в течение нескольких торговых сессий после объявления подорожал примерно на 15–20 процентов. Спотовые контракты на металлический кобальт высокого качества также показали уверенный рост.
Цепочка поставок аккумуляторных металлов оказалась под давлением. Крупнейшие потребители — производители аккумуляторов в Китае, Южной Корее, Японии — стали активнее закупать материал из складских запасов и пересматривать прогнозы себестоимости катодных материалов. Производители так называемой чёрной массы (отработанные аккумуляторы) и переработчики получили дополнительные стимулы для развития мощностей по переработке.
Среднесрочные последствия
Аналитики считают, что основной целью решения было искусственное создание дефицита для поддержки цен. Главный риск для рынка — неопределённость по поводу того, будет ли запрет продлён по истечении первоначального четырёхмесячного срока. Уже в первые недели действия ограничений Glencore — крупнейший западный производитель кобальта в стране — сообщал о накоплении значительных складских запасов гидроксида в Конго.
Параллельно решение ускоряет долгосрочные тенденции диверсификации. Индонезия, второй по объёму производитель кобальта в мире (выпуск удвоился до 30 тысяч тонн в 2024-м за счёт никелевых проектов HPAL), укрепляет позиции как альтернативный источник. Растёт интерес к проектам по добыче кобальта в Замбии, на Мадагаскаре и в Австралии. Производители аккумуляторов ускоряют внедрение бескобальтовых химий — прежде всего LFP (литий-железо-фосфат), уже доминирующего в стационарных накопителях и набирающего долю в электромобильном сегменте.
Для рынка электромобилей и систем хранения энергии последствия будут зависеть от длительности и масштаба запрета. Если ограничение продлят на полугодовой или годовой горизонт, переоценка цен на катодные материалы NCM окажется заметной — и это в дополнение к уже наблюдающемуся росту стоимости лития и никеля.