В Сантьяго (Чили) с 28 апреля по 2 мая 2025 года прошла традиционная отраслевая неделя CESCO Week — одно из крупнейших мировых событий медной промышленности. Мероприятие собрало представителей крупнейших горнодобывающих компаний, металлургов, потребителей меди, инвестиционных банков, государственных чиновников. В этом году повестка прошла в условиях обвала цен на медь после анонса «взаимных» пошлин США.
Чили в фокусе обсуждения
Чили — крупнейший в мире производитель меди, обеспечивающий около 24 процентов мирового объёма добычи. На страну приходится критическая роль в формировании глобального предложения металла. Государственное ведомство Cochilco в феврале 2025 года прогнозировало среднюю цену меди 4,25 долларов за фунт на 2025 год. Однако апрельский обвал цен заставляет пересмотреть эти оценки в сторону снижения.
Codelco — крупнейший в мире производитель меди, государственная компания Чили — продолжает работу по восстановлению объёмов добычи. После многолетнего снижения, в 2024 году Codelco произвела около 1,33 млн тонн меди — один из самых низких уровней за два десятилетия. Программа модернизации основных активов (Chuquicamata, El Teniente, Andina, Salvador) предусматривает значительные инвестиции в течение 2025–2030 годов с целью стабилизации производства на уровне 1,4–1,5 млн тонн в год.
Перу и Латинская Америка
Перу — второй крупнейший производитель меди в Латинской Америке и третий в мире. Главные активы — Antamina, Cerro Verde, Las Bambas, Toromocho, Constancia. Совокупное производство в 2024 году составило около 2,7 млн тонн. На 2025 год прогнозируются стабильные объёмы при сохраняющихся социальных и инфраструктурных вызовах.
Среди важных тем CESCO Week 2025 — развитие новых медных проектов в регионе. Ряд проектов в Аргентине (Pachón от Glencore, Filo del Sol от консорциума BHP-Lundin), Эквадоре (Cangrejos от Lumina Gold), Колумбии находится на разных стадиях разработки. Реализация этих проектов потребует значительных инвестиций и устойчивой политической среды в странах размещения.
Контракты и переговоры
CESCO Week традиционно — площадка для коммерческих переговоров между производителями концентрата меди и металлургическими предприятиями. Ключевая тема 2025 года — TC/RC (treatment and refining charges) на ближайший период. Спот-уровни TC/RC находятся вблизи исторических минимумов — это отражает дисбаланс между предложением концентрата и спросом со стороны переработки.
Главный фактор давления на TC/RC — китайская экспансия в области переработки меди. За последние годы КНР добавила значительные мощности по производству медного катода, что создаёт жёсткую конкуренцию за концентрат. Глобальный среднесрочный прогноз — сохранение низких TC/RC, что давит на маржу металлургов вне Китая. Это уже привело к ряду закрытий перерабатывающих активов в Японии, на Филиппинах, в Намибии.
Стратегические перспективы
Медная отрасль входит в 2025 год в условиях парадоксального сочетания факторов. Фундаментальный долгосрочный спрос на медь остаётся сильным благодаря электрификации, ВИЭ, дата-центрам ИИ и электромобилям. Однако краткосрочные опасения по поводу глобальной рецессии давят на цены и тормозят инвестиционные программы.
Главные структурные вызовы — снижение содержания меди в руде, рост капитальных требований к новым проектам, длительные сроки разрешительных процедур. IEA и другие агентства предупреждают о риске структурного дефицита меди в 2030-х годах при текущих темпах инвестиций в добычу.