Региональная премия Midwest на алюминий в США в начале марта 2025 года продолжила движение к новым максимумам после официального вступления в силу обновлённого режима пошлин Section 232 на стальную и алюминиевую продукцию 12 марта 2025 года. Ставка пошлины зафиксирована на уровне 25 процентов для всех импортных поставок без исключений по странам или продуктам.
Что отражают рекордные премии
Премия Midwest на алюминий — это надбавка к базовой цене Лондонской биржи металлов (LME) за физическую поставку металла на склады в среднезападных штатах США. К началу марта 2025 года премия достигла около 40 центов за фунт, что эквивалентно почти 880 долларам за тонну сверх котировки LME. Это исторический максимум — раньше Midwest premium держалась в диапазоне 18–25 центов за фунт.
Базовая цена алюминия на LME в первой декаде марта закрепилась в коридоре 2 600–2 700 долларов за тонну. С учётом премии Midwest и предвидимого расширения тарифов на даунстрим-продукцию совокупная стоимость алюминия для конечных американских покупателей растёт двузначными темпами. Это автоматически давит на маржу автомобильных компаний, производителей упаковки, аэрокосмических заказчиков и строительной отрасли.
Реакция отрасли
Канадские поставщики, обеспечивающие около 60 процентов американского импорта первичного алюминия, оказались в наиболее уязвимом положении. До отмены страновых освобождений Канада была главным внешним источником металла для США. Теперь канадские производители — Rio Tinto Aluminium, Alcoa Canada — пересматривают коммерческие стратегии и активно работают с правительствами обеих стран по поиску компромиссных режимов. Однако в краткосрочной перспективе сохранение тарифа представляется базовым сценарием.
Внутри США разворачивается противоположный процесс. Anонсированы планы Century Aluminum по строительству нового алюминиевого завода — первого крупного проекта первичного алюминия в стране за десятилетия. Партнёром выступает Emirates Global Aluminum, что отражает интерес стран Персидского залива к американскому промышленному рынку. Мощность планируемого завода — около 600 тысяч тонн в год.
Глобальные последствия
Рост премии Midwest имеет три последствия для мирового рынка алюминия. Первое — приток металла в США из других регионов через сложные логистические схемы и реэкспортные цепочки. Часть глобальных запасов перемещается на американские склады. Второе — рост избытка предложения вне США, особенно в Европе и Азии, что давит на региональные премии в этих регионах. Региональные премии в Европе и Японии, наоборот, снижаются.
Третье последствие — ускорение инвестиций в локализацию алюминиевого производства внутри США. Помимо Century Aluminum, ведутся переговоры с другими игроками о расширении мощностей. Это потребует значительных капитальных вложений и долгого срока реализации — строительство нового алюминиевого завода занимает 5–7 лет и требует доступа к большим объёмам недорогой электроэнергии.
Прогноз на ближайшие месяцы
Аналитики ожидают сохранения высокой премии Midwest в течение всего 2025 года. Снижение возможно только в случае пересмотра режима Section 232 или достижения двусторонних соглашений с ключевыми поставщиками. Помимо алюминия, рынок готовится к возможному распространению тарифов Section 232 на медь — расследование Министерства торговли США может завершиться обоснованием для введения тарифов уже в 2025 году.